货以稀为贵。当茅台酒被人为炒作成为稀缺商品时，它的价格早已脱离实际价值。

  2011年底是茅台酒价格最为癫狂的时期，白酒二级经销商杨宁以每瓶1800元的进货价购买了近100箱茅台酒。与当时大部分人的想法一样，杨宁认为茅台“只涨不跌”的神话将继续，即使占用了百万元资金也在所不惜。

  岂料，仅仅不到一年，市场已今非昔比，如今茅台的零售价也早已在1800元之下，更不用说一批价已降至1300元左右。看见市场形势不妙，杨宁现在急于出手手头的茅台酒，但即使1300元也无人接手。

  事实上，和杨宁同样遭遇的茅台酒投资人并不在少数。

  民间囤积2万吨

  2006年~2011年，茅台酒持续大幅涨价使囤茅台的酒商和投资客赚得盆满钵满。然而，今年以来，茅台酒终端价及批发价都有了大幅度下跌，这是人们始料未及的。

  资深白酒流通业内人士王万全透露，按照业内共识，茅台酒的社会库存或达到茅台酒一年的供应量，约为300万~400万箱，若加上经销商的渠道库存，或达2万多吨。

  酒类咨询专家铁犁说，茅台酒去年供应量约为1万多吨，去年社会库存约为7000~8000吨，经销商库存约为6000~7000吨，今年社会投资客因价格下跌甩掉了不少囤货，经销商库存却增加了约4000吨。他估算，茅台的社会库存及经销商库存也约为2万吨。

  又一轮“郁金香泡沫”？

  有分析人士指出，茅台多年来巧妙利用价格杠杆稳固其地位。在终端和渠道上，茅台通过控量保价、断货提价等手段不断制造产品稀缺的态势，进而作为提价理由，拉开与二线品牌的差距，变产能劣势为产品稀缺优势。同时，茅台还通过炒作陈年酒价格等手段，给消费者造成茅台具有较高收藏和投资价值的印象，以此佐证其高端形象。

  茅台酒的投资客们也就是靠着这样的“茅台神话”一直囤酒待涨，形成了畸高的社会库存。人们普遍认为，除了部队、政府团购外，真正被社会消费者喝掉的茅台少之又少。

  王万全透露，他身边现在很多手中有茅台酒的二三级批发酒商都是负资产。“手中货品价值低于进货价，资金使用率低，现金流面临风险。”王感叹，“年产量仅有1万~2万箱的拉菲酒的价格近两年都大跌3成了，茅台酒的跌价幅度或将差不多。”

  “茅台炒作泡沫涨到一定程度早晚要破的，当年的荷兰郁金香球茎市场就是血的教训。”一位投资界人士表示。（据《投资者报》）