2007年基金四季报于上周新鲜出炉，58家基金公司的345支基金公布了四季报。从四季报中我们可以看出基金重仓股以及基金调仓等具体的基金操作情况。四季报还显示，第四季度基金总体亏损超过720亿元，这是近3年来基金首次出现季度性整体亏损，这使我们不由为基金业捏一把汗，更为2008年的前景担忧。

　　统计数据表明，第四季度345支基金中有215支净利润为负，亏损面超过60%，共有20余支基金亏损额超过10亿元，亏损额最多的基金亏损了32亿元。从基金类型来看，开放型股票基金亏损额最大，达到468亿元；封闭式、混合型基金也都整体亏损。这是自2005年6月底至今，基金首次出现季度整体亏损。

　　从实现收益来看，345支基金去年第四季度实现1627亿元的本期净收益，其中32支基金本期净收益为负，210支基金本期净值增长率为负，净值下跌幅度最高的达到12.39%。

　　■小记点评：

　　自2007年10月16日以来，市场进入了一波大幅度震荡行情。第四季度成为自2005年下半年“牛市”开始以来的第一个季K线以阴线报收的季度，多家基金公司亏损或许情有可原。这预示着2008年股市的震荡势头更猛，市场整体涨幅可能变小，战胜市场取得收益将更加困难。

　　2007年第四季度，债券型基金和货币市场基金规模剧增。四季报数据显示，货币市场基金规模增加了近一倍，债券型基金总规模也由第三季度末的410.12亿元增至年底的532.32亿元，增幅达29.79%。

　　■小记点评：

　　第四季度，股指在快速冲高后调头向下，展开了长达两个月的中期调整，上证综指一度下探至4778.73点。在此背景下，部分投资者选择转投固定收益类基金以求规避市场系统性风险。建议随着股指冲过7000点甚至8000点的时候，增加配置此类低风险基金。

　　四季报数据显示，58家基金公司旗下的345支基金平均股票仓位降至78.42%，较上一期降低1.27个百分点，出现了一年来的首次主动减仓。

　　■小记点评：

　　四季报显示，多数基金仓位略减，但整体仓位依然较高，表明基金经理对2008年的市场呈谨慎乐观的态度，认为未来的市场波动将加大，整体估值向下调整或将不可避免。在降低股票仓位的同时，一些基金采取了结构性调整的策略，部分基金在四季度踏对了市场节奏，仓位的调整给基金净值增长做出了较大贡献。

　　四季报披露的4支股票型QDII的业绩，净值全部出现负增长，全部跑输业绩基准。第四季度，南方全球精选净值增长-6.39%，华夏全球精选净值增长-10.70%，上投摩根亚太净值增长-10.50%，嘉实海外净值增长-12.10%。

　　■小记点评：

　　4支股票型QDII基金自上市以后就备受关注，不是因为别的，而是“拖”了整个基金业绩的“后腿”，令基金公司形象受损。特别是最近净值全部跌破面值，大有越跌越猛之势。其实，海外市场接连大跌，QDII大跌也是十分正常的现象，从此以后“基民”买基金前都会研究一下基金投资市场和投资类型，其结果成为一种有效的投资教育。看来，市场教训才是教育投资者最有效的形式。

　　与第三季度相比，第四季度基金增持的前五大行业分别为食品饮料、石油化学塑胶塑料、信息技术业、金融保险业和医药生物制品，其中食品饮料行业的增持比例为1.08%，其他行业增持比例均未超过1%，变化较小；减持的前五大行业分别为金属非金属、房地产业、电力煤气及水的生产供应业、批发零售贸易和造纸印刷，其中金属非金属的减持比例达到2.7%，其他行业减持比例均未超过1%。

　　■小记点评：

　　在行业配置方面，部分周期性行业遭到了抛弃，资金转向稳定增长类的板块。同时，在美国次贷危机不断恶化并向全球传导的形势下，众多基金提出在2008年将回避出口主导和预期受到宏观调控较大影响的行业。

　　基金重仓股是每次季报重点关注的对象，四季报披露的前10大基金重仓股，与三季报没有太大变化。基金持有市值最多的股票依然是招商银行，达到1075亿元；其次是浦发银行，持有市值达到592亿元。此外，中国中铁、中国神华和新安股份等股票也被基金看好。

　　但有更多的基金通过精选个股获取超额收益，趋势投资者与价值投资者分化越来越大。

　　■小记点评：

　　现在需要引起注意的是，中小盘股涨幅已较大，由于容量有限，很难重仓进入。大盘股由于流动性较好，后市仍将成为基金不得不着重配置的品种。 （高 晨）