市场已经明显进入价值投资区域，具有相当安全边际的封闭式基金由于折价率适中，已经显示出很高的投资价值。而一些选股能力突出的开放式基金和少量配置指数型基金也是不错的选择。

　　高折价封闭式基金价值显现

　　封闭式基金的价值在今年上半年的行情中显露出来，年初的分红行情以及折价率的安全垫在其中发挥了不小的作用。

　　就封闭式基金的实际业绩而言，今年上半年其整体净值加权平均下跌34.22％，略低于偏股型开放式基金同期平均跌幅。

　　对于看好后市，或是认为目前已经处于底部区域的投资者来说，封闭式基金的投资价值是显而易见的。封闭式基金相比于普通的开放式基金而言，其优点在于两个方面，一是折价率的安全垫对封闭式基金的投资者来说是天然的保护垫；二是封闭式基金的封闭特征，由于基金份额恒定，实际上等同于规避了基金投资者非理性赎回的风险，对基金经理的投资操作的稳定性无形中提供了助力。

　　建议投资者以折价率和基金净值表现作为选择依据。目前来看，3支今年即将到期的小盘封闭式基金折价率已经不到3%，安全边际有限，投资者须保持谨慎。而创新封闭式基金瑞福进取的交易价格和净值走势持续背离，其溢价率进一步创出新高，达到65%，已经不具备安全边际，建议投资者回避。

　　侧重基金的选股能力

　　对于不熟悉封闭式基金的投资者来说，开放式基金仍然是投资的主流。

　　从总体上看，基金相对市场基准指数依然表现出很高的“战斗力”，上半年偏股型基金净值跌幅低于同期上证指数跌幅11个百分点。而且，从历史上看，偏股型开放式基金过去10年相对上证指数年均超额收益亦长期保持在10%左右，体现了基金组合投资、专业管理下的风险分散能力。

　　从上半年的情况看，对市场的调整力度和时间的预期成为影响基金收益差距的重要因素。仓位较轻的基金在下跌中具有明显的比较优势。而另一些基金由于设计上风险定位较低，也在此轮下跌中表现突出。一些风险控制较为严格的公司，比如华夏、兴业等旗下偏股型基金整体业绩表现也相对较好。

　　建议投资者在控制风险的前提下，侧重选择综合投资管理能力突出的中低风险产品，继续关注低估值蓝筹股或增长相对明确的板块基金及择时能力突出、操作灵活稳健、灵活配置的基金。

　　适度配置指数型基金

　　在指数进入底部区域时，指数型基金同样是一个不能忽略的品种。

　　根据现在市场的特点，短期内投资者不妨配置一些指数型基金来兑现超跌反弹带来的交易性机会。其中推荐的是ETF，其交易成本较低。在市场不确定性较大的情况下，指数型基金由于仓位较重，风险也是比较大的，这一点需要格外注意。所以建议投资者配置指数型基金的比例不宜过重。

　　而就品种而言，涵盖较多超跌大盘蓝筹股的沪深300指数、上证50指数或是深圳100指数应是首选。  （新 华）