全球货币政策出现变数

　　虽然今年被认为是“退出年”，但包括美国、日本在内的十国上周议息后，无一国加息，只有印度提高存款准备金率，而匈牙利则宣布降息25个基点。在开年初即选择相对紧缩政策的中国，在未来的货币政策上陷入了左右为难的境地。

　　■矛盾一

　　通胀与宽松货币政策

　　央行最新报告指出，信贷存量较高等因素将对今年最终物价水平产生上涨压力，但2010年将继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策。监管层称今年将新增7.5万亿元信贷，小于去年的9.6万亿元，相当于2007年4万亿的几乎两倍。

　　与此同时通胀也在悄悄抬头。去年12月份全国CPI同比增长1.9%，上涨轨迹甚至比2007年夏天时还要陡峭。摩根大通中国区董事总经理龚方雄等经济学家预测中国CPI会达到3%左右。澳新银行的刘利刚预计今年通胀率最高能升至8.6%。

　　■矛盾二

　　加息与热钱流入

　　标普首席经济学家DavidWyss说，金融市场仍然紧张及上升的失业率可能令美联储在年中之前保持利率不变。

　　中国一旦加息，与欧美等国的息差就更大，加上人民币今年有升值的预期，热钱更会坚定涌入。

　　■矛盾三

　　出口与人民币升值压力

　　去年12月，出口自2008年10月以来首次出现增长，同比增长17.7%。然而央行最新报告称，今年中国对外贸易形势仍然比较严峻。

　　人民币升值的压力在中国出口反弹的背景下又再次加大，如果人民币升值无疑将打击尚未完全好转的出口。中金最新报告指出，2010年人民币兑美元升值幅度为3%～5%，最初时间点可能在3月份。

　　■矛盾四

　　经济过热与硬着陆

　　我国2009年的基建大投资及鼓励购房购车的信贷政策令2009年四季度国内生产总值(GDP)环比折年率为11.3%。中国经济目前的一些产能已捉襟见肘——汽车业出现加班现象，工厂正在超负荷运转。同样的瓶颈问题出现在了电力、煤炭甚至制铝和钢铁行业。“之前过热的部门现在更热了，经济过热为通胀上升打下根基。”经济学家郞咸平对记者说。

　　政府于今年采取二套房贷款首付必须四成、开发商买地首付得五成等新政。但龚方雄担心的是，一旦房地产“成功”被打压，中国经济即有可能发生硬着陆的风险。

　　对此，市场人士建议放开对能源等部门的垄断，分流过热资金，同时大力发展廉租房。（广报）