从7月2日上证综指探底2319点开始至今，A股市场的反弹行情已持续了将近 两个月，上证综指的最大涨幅超过了13%，部分中小盘个股的涨幅甚至超过了30%或者更多。值得一提的是众多的中小盘个股，尤其是中小板和创业板的部分个股股价高企，估值均已创出历史最高，个别品种的2010年动态市盈率已经超过了100倍，已无法用价值投资来衡量。历史上多次经验教训说明，缺乏估值安全边际的中小盘个股后市可能面临较长时间的价值回归过程。本轮反弹行情以银行为代表的大盘指标股累计涨幅相对较小，估值压力不大。考虑到当前的宏观经济环境，大盘蓝筹股出现一波较大级别的趋势性上涨行情的可能性较小。中原证券预计在中小盘个股出现大面积暴跌之前，A股市场保持震荡整理的可能性较大，上证综指围绕2600点继续震荡整理，等待后市政策面的进一步明朗。

　　投资机会 

　　在近期市场中，小盘股累计的风险越来越大，而大盘股在当前的宏观环境下较难吸引更多的资金持续流入。我们建议投资者可借着股指的反弹顺势减磅前期累计涨幅较大的中小盘个股，对于成长性良好的品种，建议后市回调企稳之后再择机介入。相对而言，我们建议投资者继续关注资产重组概念的投资机会，央企重组、地方国资重组等体制型重组以及新疆概念等区域经济概念的炒作机会仍可持续关注。同时建议投资者可以考虑积极申购新股，提高闲置资金的利用率。

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