尽管7.37万亿元天量信贷数据已经提前公布，15日央行公布的我国上半年金融数据仍让市场震撼：外汇储备增长加快并首次突破两万亿美元；货币供应量增速再次冲刺到了28％的历史高位。在外资加快流入、货币信贷迅速增长的共同推动下，我国经济将如何演绎？货币政策是否会面临调整压力？

　　央行15日公布的数据显示，６月份主要反映住房按揭贷款的居民中长期消费性贷款增长1800多亿元，而去年11月份这一数据曾一度萎缩至40多亿元。

　　飙升的不光个人住房按揭贷款这一项数据，新增信贷、外汇储备、货币供应等一系列数据无不在二季度出现大幅上涨态势，专家认为，这些数据侧面印证了中国经济正在企稳回升。

　　“从央行披露的数据看，６月末我国外汇储备达到2.13万亿美元的历史新高。在上半年贸易顺差增幅较少的背景下，表明国内市场对外资的吸引力明显增强。”亚洲开发银行经济学家庄健说。

　　二季度我国股市和楼市所呈现出的迥异景象，正在吸纳海外资金源源不断地进入，并推动我国外汇储备数字在二季度末一举突破了两万亿美元。“其他国家的经济仍处衰退阴影中，而中国经济有望在二季度实现7.5％以上的增长，这吸引了众多投资者来中国投资。”中国金融研究中心副主任吕随启说。

　　不过专家指出，微观层面企业经营状况并未如数据那般乐观，由于需求不足，相当多企业存款依然在银行内部空转。“存款增长超过贷款增长，这显示货币过于充裕，如果实体经济无法吸纳如此多的货币，将推高资产价格，而资产泡沫的累积在未来可能成为压制经济增长的力量。”刘煜辉指出。

　　经济企稳喜中有忧

　　金融数据出台后，国内股市强劲上扬，到15日收盘时上证指数已达到3188点的年内新高，比年初上涨近70％。同一时间，位于北京万寿路南口的金鼎同和购物广场在两次推迟开业后，招商率依然不满50％，上午宣布放弃开业。

　　这一热一冷显示，充裕的货币供应推高了资产价格，但要推高商品价格尚需时日，因为终端消费依然疲软。“如果货币供应增速继续加快至20％以上，明年上半年物价存在一定的加速上行风险。”中国人民银行研究局局长张建华日前警告。而６月我国货币增速已接近25％，远远超过美国、日本、欧元区等主要经济体。

　　过多的货币已引起一些机构的预警。瑞士信贷发布最新报告则调高了对中国2010年的通胀预期。中国人民大学的一份研究报告判断，我国货币供给大约会在明年一二季度之后传递到通货膨胀当中。

　　通胀预期推动了股市、楼市、黄金等资产价格不断上涨。全国70个大中城市房价上月首次出现同比、环比同步上涨。

　　市场“不差钱”：通胀远虑大于近忧

　　下半年：货币政策会否“动态微调”

　　日前，银监会出台规定，对二套房贷政策收紧，禁止银行理财产品投入股市。更有专家建议，取消首套房贷７折利率优惠。下一步货币政策走向，关系着我国经济的走向，也牵动着众多股市、楼市投资者的神经。

　　国务院总理温家宝在最近的经济形势座谈会上表示，必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策……进一步增强宏观政策的针对性、有效性和可持续性。

　　“如果收紧信贷，可能断送经济趋好态势；如果持续高投放，又会给远期通胀埋下伏笔。这就需要把握好政策的前瞻性，在保持稳定性的同时适度微调。”中国国际经济研究会副会长张其佐说。

　　分析人士预测，下半年货币政策将从“量”的增加转为“质”的关注，同时更加关注信贷风险。“三农”、中小企业有望得到更多的贷款支持。在房贷领域，政策调整会比较复杂，一方面房价不能过高，否则会招致民众怨言影响稳定；另一方面房市不能低迷，经济企稳回升需要房地产业的拉动。

　　（据新华社7月15日电）