单边交易暴露
机制不健全
综观A股的“暴涨”或“暴跌”,实际上是单边式一步到位的涨或跌,造成这种局面的原因主要来自“做空机制”的缺乏。
众所周知,一个只有单边做多的市场,除了一味做多外,没有与之匹配的涨跌稳定机制,这样势必会带来物极必反的后果。股市上涨时大家都可以赚钱,形成巨大的财富效应和不断的跟风效应,导致股市出现长期持续上涨而无法抑制,当股市涨无可涨,或是涨过头后,又容易形成疯狂的“杀跌”,直到跌出足够的上涨空间,才有可能形成新一轮的反弹或反转。这种频繁暴涨暴跌,尤其是“打回原形”之后的反弹或反转,将更具有一步到位涨或一步到位跌的力量,股指的大起大落,就会成为市场的不二选择。
如果说证券市场的核心功能就是价值发现或准确定价,那么做空机制的推出,对证券市场本身的意义就是让这个市场的“生命”能够畅通地“呼吸”,有“呼吸”才能有生命力,才能有活力,才能追寻证券市场的价值和意义。