从过去十几年的市场演绎来看,投资者对政策的过分依赖,强化了股指的暴涨暴跌。特别是,每当牛市“涨过头”时,只要政府不干预,投资者就会错觉“市场还没到顶”;相反,每当熊市“跌过头”时,只要政府不表态,投资者就会错觉“市场还没跌到底”。
当然,政策依赖症也有其一定的必然性。中国股市处在政策法规及执行不完善的阶段,新的政策法规不断出台,而老的政策法规又在不断调整之中,每一项新政策法规出台和执行难免会使市场产生阶段性波动。
总之,影响市场涨跌的因素非常复杂,除了全球金融危机的冲击、国际热钱的涌入、货币流动性过剩、人民币升值引起的资产溢价等诸多外部因素外,市场制度不健全因素是本轮股市先暴涨而后又暴跌的主要的内在原因。因此,深入分析A股市场本轮暴涨暴跌的内在性原因,对A股市场长期稳定健康发展具有十分重要的意义。(张晓峰)
政策依赖症强化股指暴涨暴跌